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美股投資:在股市閃崩中保持冷靜

時間: 2021-8-25 00:11| 評論:   發表評論 分享到微信

摘要: 瞭解股市閃崩和股市調整之間的區別;閃崩的原因比高頻交易公司創建的電子驅動算法還多;每天都可能發生幾次“迷你”閃崩,這意味着市場可能容易受到驅動閃崩的技術層面的影響 ... ...

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(本文內容由德美利證券提供)

文章要點

- 瞭解股市閃崩和股市調整之間的區別

- 閃崩的原因比高頻交易公司創建的電子驅動算法還多

- 每天都可能發生幾次“迷你”閃崩,這意味着市場可能容易受到驅動閃崩的技術層面的影響

沒有哪家航空公司的乘客會享受在 42,000 英尺高空的氣流顛簸中飛行的快感。有些人可能不太介意,但對大多數人來説,他們會坐穩、在緊張中保持冷靜並等待氣流顛簸過去。但是,當飛機撞上罕見的氣旋並導致急速下降時,五臟六腑都會難受,神經會高度緊張,恐慌就開始了。

這與一些投資者在市場閃崩期間可能經歷的情況類似——股票的令人意外和殘酷的急劇暴跌可能會在瞬間降低投資組合的價值和投資者的財富(看起來如此)。

不過信不信由你,如果是市場閃崩,在突然性的暴跌恐慌之後事情可能不會那麼糟糕。如果你能保持頭腦(和胃)冷靜,閃崩可能會給你帶來潛在的購買機會。

閃崩的特徵是什麼?

閃崩是指資產價格的急劇暴跌,會因大量拋售或買入訂單撤回而導致跌幅放大。這裏的“大量拋售”和“沒有買家”導致資產下跌的幅度比平時更大。

根據 TD Ameritrade 的教育指導 Connie Hill 的説法,將定期普通的市場修正轉化成更大幅急速閃崩的因素通常是“電子系統中的供需不規則導致匹配(買入/賣出)訂單時出現故障。”

通常,閃崩是由較大型的電子生態系統中的“打嗝”引起的,這會導致暫時的賣單洶湧而至或買單消失。

- 閃崩往往比市場調整導致的下跌更嚴重,甚至可能被放大,通常在幾秒鐘到幾分鐘內使資產下跌兩位數(幸運的是,股市有熔斷機制以減輕負面影響)。

- 閃崩往往會在幾分鐘內恢復,有時是幾天,暴跌中損失的大部分價值通常會復原。

- 閃崩一開始往往令人莫名其妙;市場專家也很難確定下跌的根本原因。

- 閃崩通常是一種“電子化”現象——即在檢測市場問題的獨立算法系統“制度”中觸發了賣單或撤回了買單。例如,市場可能會因着合理或不合理的基本面判斷而觸發多個算法程序,使其同時開始拋售。

當拋售愈演愈烈時

雖然恐慌性拋售可以推動 回調甚至導致大幅修正,但是當談到閃崩的速度和幅度時,其推力能量總是需要機器協同工作來產生。

Hill説,“閃崩通常不是基於消息面風險;遠遠不止這些。” 儘管投資者在恐慌性拋售中可能是對壞消息所做出的反應,但機器也可以有這樣的反應並進一步加速跳水,甚至可以超出合理估值範圍的領域。

在許多情況下,閃崩甚至可能沒有任何基本面或情緒驅動的觸發因素。以 2010 年的閃崩為例——1 萬億美元的市值在不到一個小時內消失殆盡(然後恢復)。一些公司的股價從兩位數跌至幾美分。

崩盤之後,出現了一系列説法:“手滑”理論(在賣單上不小心多放了太多零);高頻交易公司和自動算法同時按下賣出按鈕;技術故障;以及據稱“欺詐”市場的單個交易者的行為——下賣單,然後取消它們以更低的價格購買。

關於是否有人真的知道是什麼導致了 2010 年的閃崩仍舊評説不一。您可能會對其他類似閃崩事件感到困惑:2013 年(納斯達克)、2014 年(債券市場)、2015 年(瑞士法郎)、2016 年(紐約證券交易所)、2016 年(英鎊)、2017 年(在某個加密貨幣交易所以太坊在幾秒鐘內從 319 美元跌至 0.10 美元),以及2019年 (日元)。

這些暴跌就是您可能在新聞中聽説過的“大型閃崩”。然而,還有很多發生得更頻繁較小的閃崩。

每年大約有 3,000 次“迷你”閃崩?

“幾年前,CNN 報道稱,交易員估計每天大約會遇到 12 次‘迷你’閃崩,”Hill解釋道。加起來,每年大約有 3,024 次迷你閃崩。

小型閃崩一般發生得更加離散或在個股上。您可能都沒有聽説過它們,但這些閃崩進一步反映了市場對於驅動它們的技術生態系統的脆弱性。Hill補充説:“幸運的是,交易所的熔斷機制會在大幅下跌期間啓動,從下跌 7% 到 20%,對特定股票停止交易 15 分鐘。”

自 2010 年閃崩以來,美國證券交易委員會一直致力於改進減輕閃崩影響的解決方案,因為至少目前還沒有任何交易所可以阻止它們的發生。

那麼,如果您的股票出現罕見的暴跌,您該怎麼做?

在閃崩中保持頭腦清醒

基本原則:不要驚慌。Hill解釋道,“在 2010 年的閃電崩盤中,觸發了大量止損單,當市場復原時,一些投資者對此感到沮喪——所以你能做的最重要的事情就是 不要 恐慌。”

如果您的股票下跌正是您所認為的那種閃崩,而您正在尋求增持或購進頭寸(如果您尚未擁有股票),您該怎麼辦? Hill建議交易者要謹慎行事,等待(技術或基本面)信號,不要自以為是地猜測股價已經觸底,因為它可能會進一步下跌。

Hill補充道,“如果你看到某個倉位發生了奇怪的波動,請務必先查看消息面。” 例如,“網紅股票飆升”和下跌可能不屬於“技術故障”導致的閃崩類別;通常,它們是由人為(決策)故障驅動的。簡而言之,許多往往是回調。加密貨幣也是如此,與 2017 年以太坊崩盤不同,大多數崩盤是由於投機而非技術所致。2021 年 5 月,比特幣價格在一小時內從 40,000 美元跌至 10,000 美元,但在交易日結束時收復了大部分損失。

孰之錯?

如果回調幅度之大可以令人震驚猛醒,那麼閃崩可以是令人感到恐懼的不真實。如果回調導致您重新預測您的指標,那麼閃崩可能只會令您神經錯亂。解藥:不要驚慌;多找找原因;或根據合理的計算進行再平衡(不要依據魯莽的猜測)。

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